DMG曾以参与到国内外大制作中的高举高打的姿态引业界瞩目
今年国庆档后A股影视企业的表现
电影国庆档的火热只体现在票房上，资本市场并没有太多的暖意。Wind数据显示，国庆节后的前三个交易日，文化传媒指数平均下跌了1.5%：截至10月10日收盘，A股影视公司除了中国电影、北京文化、金逸影视、上海电影等部分公司实现止跌，其他包括华谊兄弟、万达电影、光线传媒等依旧处于下跌状态。
国庆之后，A股影视板块又传来了更不利的消息。10月10日，*ST印纪发布《关于公司股票终止上市的公告》，表示深交所已决定将其终止上市。据粗略统计，这已经是A股第4家因“股价跌破1元”而退市的上市公司，也是2019年第8只退市股——2019年或将成为A股史上退市数量最多的一年。
*ST印纪退市，或为文化传媒敲响资本的警钟。
印纪症状：连续亏损、疯狂套现
*ST印纪公告称，公司自10月18日起进入退市整理期，退市整理期的期限为30个交易日，退市整理期届满的次一交易日对公司股票予以摘牌。最新数据显示，该股股东户数还有3.45万户，他们或将成为*ST印纪退市的第一批受害者，“踩雷”的不乏一些专业的机构投资者。
依靠《钢铁侠3》《生化危机4》《终结者2:审判日》《北平无战事》等影视作品，印纪传媒市值曾经高达490亿元，直逼光线传媒、华谊兄弟等行业大佬。2016年胡润富豪榜中，*ST印纪创始人肖文革以215亿元财富位列103名；2017年，*ST印纪市值高达431.4亿元，实控人肖文革又再次跻身福布斯全球富豪排行榜第894位，所持股份价值高达349亿元……可是如今人去楼空，据麻辣娱投数据及分析显示，近三年来，印纪传媒的股价已跌去96.66%。
*ST印纪的现状跟其掌门人的态度和经营方式有极大的关系。在公司最困难时，实控人肖文革疯狂套现24亿元，还将6600万元房产卖给公司，大批董事随之辞职。
而在经营方式上，*ST印纪也人为盲目投资、盲目扩张所累。*ST印纪原名印纪传媒，或称DMG，最早的主营业务是广告（包括影视植入广告）和营销，在影视行业最火热的前几年收入非常之高，——2011年至2013年，净利润分别是1.52亿元、2.22亿元、2.76亿元。但它并不安于只做影视广告植入，2014年后顺势加码影视行业，并且国内外大举投资和制作，最有名的示例就是参与出品好莱坞大片《环形使者》《钢铁侠3》，也因此一战而红。但是，《钢铁侠3》既是巅峰也是尾声，之后几年，*ST印纪投资的影片包括《极盗者》《极速之巅》甚至《脱单告急》等，没有一部作品票房大卖。
麻辣娱投对*ST印纪的分析显示，2018年，原印纪传媒净利润亏损17.86亿元，同比大跌332.37%。2019年上半年，预告亏损1.35亿元；一年半时间合计亏损约19亿元。今年4月30日，由于公司2018年年报被出具无法表示意见的审计报告，原印纪传媒股票被实施退市风险警示，即“*ST”，股票简称变为“*ST印纪”。
从2014年11月成功借壳，到如今无奈面值退市，昔日明星股从备受追捧到黯然离场，仅用了5年时间。
泛娱乐企业谁是“下一个”
另有一些知名的影视或泛娱乐公司，他们也行将加入退市行列。据麻辣娱投分析，排在前列的包括乐视网、暴风集团、唐德影视等——或许，今年底到明年上半年，会有多家公司加入*ST印纪的行列。
乐视网的事迹已人人皆知。无独有偶，9月6日，暴风集团发布《关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告》，公告中称，“公司2019年6月30日合并财报归属母公司所有者净资产约-2.39亿万元，公司存在经审计后2019年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险，深交所可能暂停公司股票上市。”
2015年3月，暴风科技在深交所上市，后来曾经创下了40天36个涨停的纪录；当年5月末，股价高达327.01元，上涨了44倍，但此后又“断崖式”下跌到90元左右，被市场冠以“妖王”称号。当年的暴风集团也是野心勃勃，影音、VR、TV、体育四大平台全线出击，持续烧钱，这样的泡沫化管理和经营导致暴风集团昙花一现，各种问题逐渐爆发，股价更是一路下跌。在此过程中，实控人被批捕、经营危机、股权质押等问题不断出现。
有些公司目前来看情况没那么糟糕，但也已经无限接近退市困境。由于《巴清传》滞后的影响，唐德影视2019年上半年亏损高达8695.78万元。10月8日， 唐德影视公布了《关于签署重大合同补充协议的公告》，宣布由范冰冰、高云翔等主演的《赢天下》将重拍，花费超过6000万元。在此之前，唐德影视在9月26日还因董事长吴宏亮未按照承诺进行股票增持，也收到了深交所对其发布的监管函。
据其财报显示，2018年唐德影视出现财务大跳水，当年度营业收入3.72亿元，同比下降68.52%；归属于上市公司股东的净利润为-9.27亿元，利润下降幅度达581.55%。2019年唐德影视的亏损还在持续，上半年实现营业收入2.18亿元，同比下降55.95%；净利润为-8695.78万元，同比下降203.73%；归属于母公司所有者的净利润-7698万元， 同比下降185.42%。
另外一家出现财务问题的是老牌企业欢瑞世纪。今年8月，欢瑞发布公告称，公司于7月29日收到中国证监会下发的《行政处罚告知书》，“公司未能提供真实、准确、完整的2013年度、2014年度、2015年度及2016年半年度的财务数据，导致欢瑞世纪公开披露的重大资产重组文件存在虚假记载及重大遗漏。”据其以往财报数据，2017年第四季度至今年一季度，其经营性现金流量净额分别为-316.83万元、-3.03亿元、-2.95亿元、-3679.38万元、-1405.08万元、-4722.38万元。
记者观察
退市警钟敲灭资本狂欢
人可以预见，今后，经营恶化、违规违法就进入退市将成为常态。上市公司退市后，有的公司会进入新三板股转系统。这些公司除非在退市后完成质的改变，否则想上市还要重新走上市流程，而且面临更严苛的审查。对上市公司来说，前几年IPO热潮中“躺着数钱”的时代已经一去不复返。一位业内人士表示，上述“问题公司”都有惊人的一致：第一，主营业务出现了大幅度的下降，或者说萎缩恶化；第二，公司的实际控制人频繁变更，或者实际控制人一直在套现；第三，公司的财务报表或多或少能够看出粉饰的痕迹，或者干脆就是造假。一位DMG的前员工微信记者：“是百年基业还是见利就收？企业家企的到底是什么？欲企先止，中国价值观早就告诉我们这个哲理。”
前几年狂飙的影视资本凭空催生了一批上市弄潮儿，有几个真正能傲立潮头？又有哪些将在退市的照妖镜下显出原形？对于监管机构和普通投资者来说，识别真正有理想、有稳定价值观的企业家，撇去泡沫，破除投机执念，显得尤其重要。（郑洁）
